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運營(yíng)商
2024/3/30 19:38

【數讀財報】捂緊錢(qián)袋子:運營(yíng)商CAPEX迎來(lái)雙重拐點(diǎn)

C114通信網(wǎng)  水易

C114訊 3月30日消息(水易)三大運營(yíng)商相繼公布了2023年業(yè)績(jì),有人關(guān)注整體營(yíng)收利潤,有人對比云計算業(yè)務(wù)的好壞,有人關(guān)心派息率……,有人則期待今年能從運營(yíng)商那里拿多少訂單,擔心的是自己的業(yè)績(jì)。

這部分人代表了整個(gè)ICT基礎設施供應商,他們在意運營(yíng)商的資本開(kāi)支計劃,一定程度上決定了他們的發(fā)展空間,也影響了資本市場(chǎng)表現。從3月19日中國聯(lián)通公布業(yè)績(jì)開(kāi)始,到21日的中國移動(dòng),再到26日的中國電信,這段時(shí)間通信設備板塊的表現似乎不太理想。

很大一部分原因是三大運營(yíng)商都明確表示,下調2024年的資本開(kāi)支,預計占服務(wù)收入比小于20%,未來(lái)幾年將持續下降。同時(shí),三大運營(yíng)商進(jìn)一步優(yōu)化了資本開(kāi)支投向,網(wǎng)絡(luò )相關(guān)投資出現拐點(diǎn),將聚焦云和AI領(lǐng)域,對于ICT產(chǎn)業(yè)鏈而言機會(huì )和挑戰并存。

結構性變革,占服務(wù)收入比<20%

從2019年進(jìn)入5G建設周期開(kāi)始,在適度超前建設的指引下,三大運營(yíng)商加快5G網(wǎng)絡(luò )建設,資本開(kāi)支呈增長(cháng)態(tài)勢。同時(shí)在5G初期,5G帶來(lái)的ARPU值增長(cháng)對服務(wù)收入的貢獻有限,資本開(kāi)支占服務(wù)收入比一直居高不下。

隨著(zhù)5G網(wǎng)絡(luò )覆蓋基本完成,同時(shí)在以云計算、大數據、人工智能為代表的戰新業(yè)務(wù)的推動(dòng)下,資本開(kāi)支占服務(wù)收入比一直在穩定下降,在一定程度上幫助運營(yíng)商實(shí)現凈利潤的高增長(cháng),也讓較高的派息率成為可能。

正如中國電信董事長(cháng)柯瑞文在業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上所言,“如果EBITDA能夠持續增長(cháng),同時(shí)資本開(kāi)支又能有合理的安排,我們就應該把手上的現金與更多的投資者、股東分享。”

2024年,三家運營(yíng)商的資本開(kāi)支將進(jìn)一步下降。中國移動(dòng)預計資本開(kāi)支約為1730億元,較2023年下降4.0%,資本開(kāi)支占收比預計降至20%以下;中國電信計劃資本開(kāi)支960億元,較2023年下降2.9%,占服務(wù)收入比下降到20%以下;中國聯(lián)通資本開(kāi)支將控制在650億元以?xún),較2023年下降12.0%。

柯瑞文進(jìn)一步指出,未來(lái)幾年的資本開(kāi)支趨勢,一方面是總量的壓縮,另一方面是結構性變化。2024年中國電信將重點(diǎn)聚焦戰新業(yè)務(wù),在產(chǎn)業(yè)數字化方面的投資占比預計為38.5%,比2023年提升2.5個(gè)百分點(diǎn)。

這一投資趨勢也適用于中國移動(dòng)和中國聯(lián)通,2024年中國移動(dòng)對于算力、能力的投資較2023年均有超過(guò)20%的增長(cháng)。中國聯(lián)通表示投資重點(diǎn)由穩基礎的聯(lián)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)轉向高增長(cháng)的算網(wǎng)數智業(yè)務(wù),網(wǎng)絡(luò )投資顯現拐點(diǎn)。

國資委也提出,要更加注重提升經(jīng)濟增加值,優(yōu)化資本投向和布局,堅決遏制盲目投資沖動(dòng),減少低效無(wú)效資本占用,形成更多有利潤的收入、有現金流的利潤,提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和質(zhì)量。

5G高峰期已過(guò),5G-A投入不高

如前文所述,資本開(kāi)支的整體下調與5G基本覆蓋完成相關(guān)。工信部數據顯示,截至2023年底,我國5G基站數達337.7萬(wàn)個(gè),5G網(wǎng)絡(luò )覆蓋所有地級市城區、縣城城區,全國行政村通5G比例超過(guò)80%。

一直以來(lái),5G是運營(yíng)商資本開(kāi)支的大頭,幾乎占據了整體CAPEX的一半。在初期看不到明確“殺手級應用”的背景下,將資金快速投向5G,對于運營(yíng)商來(lái)說(shuō)有不小的壓力。

中國電信和中國聯(lián)通創(chuàng )新性地提出共建共享,在沒(méi)有經(jīng)驗可循的背景下,建成了全球規模最大的5G SA共建共享網(wǎng)絡(luò )。截至2023年底,5G中頻基站共享超121萬(wàn)站,4G中頻共享基站數超200萬(wàn)站,僅用3年時(shí)間就建成覆蓋縣以上的全國網(wǎng)絡(luò ),累計節約CAPEX超3400億元。

對于低頻5G,中國移動(dòng)則是與中國廣電推進(jìn)700MHz低頻5G網(wǎng)絡(luò )的共建共享,以低成本滿(mǎn)足廣覆蓋需求;目前700MHz基站達到62萬(wàn)站,基本實(shí)現全國鄉鎮以上連續覆蓋。中國聯(lián)通已建成900M基站68萬(wàn)站,中國電信已建成25萬(wàn)具備4/5G融合服務(wù)能力的800MHz基站。這也是為什么,2023年聯(lián)通和電信的5G投資,無(wú)論是金額上還是占比上都有增長(cháng)的原因。當然,隨著(zhù)異網(wǎng)漫游的落地,出于覆蓋需求的5G網(wǎng)絡(luò )資本開(kāi)支還將會(huì )持續下降。

即便2024年將會(huì )是5G-A的商用元年,但用中國移動(dòng)董事長(cháng)楊杰的話(huà)說(shuō),5G-A的投資不會(huì )大幅增長(cháng),因為它是在5G基礎之上,不是推倒重來(lái)。據悉,中國移動(dòng)今年會(huì )在300個(gè)以上城市部署5G-A,預計投資15億元。

云和AI是方向,打造新質(zhì)生產(chǎn)力

雖然整體的資本開(kāi)支開(kāi)始下降,但是為運營(yíng)商收入貢獻大部分增量的數字化轉型業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)數字化業(yè)務(wù)、算網(wǎng)數智業(yè)務(wù)所需的云計算、AI、大數據等基礎設施的投資保持著(zhù)穩健的增長(cháng)。這從中國移動(dòng)推進(jìn)“云改”,中國電信提出“云改數轉”,中國聯(lián)通全面發(fā)力數字經(jīng)濟主航道以來(lái)就一直延續至今。

財報顯示,中國電信對于戰新業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)數字化的投資占比提到38.5%,約370億元,其中對于云和算力的投資180億元,目標將智算規模提升到21EFLOPS以上。中國移動(dòng)對于算力、能力的投資較2023年均有超過(guò)20%的增長(cháng),目標智算規模超過(guò)17EFLOPS,同時(shí)推進(jìn)能力集約增效。中國聯(lián)通雖然沒(méi)有公布具體投向,但應該也是類(lèi)似的情況。

過(guò)去的一年,云服務(wù)繼續成為三大運營(yíng)商重要的增長(cháng)極。天翼云實(shí)現營(yíng)收972億,同比增長(cháng)67.9%;移動(dòng)云實(shí)現營(yíng)收833億,同比增長(cháng)65.6%;聯(lián)通云實(shí)現營(yíng)收510億,同比增長(cháng)41.6%。

對于A(yíng)I,中國移動(dòng)推動(dòng)“5G+”向“AI+”延伸拓展,以全方位、系統性、深層次融合創(chuàng )新,開(kāi)辟轉型升級的新路徑。楊杰介紹,目前中國移動(dòng)集團內部有1500人的團隊專(zhuān)門(mén)負責人工智能板塊,人工智能將會(huì )賦能集團內外各版塊。

柯瑞文指出,中國電信發(fā)展人工智能具備四大優(yōu)勢:首先是算力,中國電信的智算規模達到11.0EFLOPS;其次是大量的數據;第三是豐富的應用場(chǎng)景,大模型產(chǎn)品能夠快速覆蓋十幾億用戶(hù);第四是中國電信擁有頂尖的AI人才隊伍。

中國聯(lián)通副總經(jīng)理梁寶俊表示,中國聯(lián)通積極響應和落實(shí)“國家人工智能+”行動(dòng),持續加大戰略投入,將人工智能打造成公司高質(zhì)量發(fā)展新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)。

對云、算力、AI投資的加碼,也是順應了政府工作報告中提出的大力推進(jìn)現代化產(chǎn)業(yè)體系建設,加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。要求深化大數據、人工智能等研發(fā)應用,開(kāi)展“人工智能+”行動(dòng);適度超前建設數字基礎設施,加快形成全國一體化算力體系,培育算力產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

國資委也強調,要更加注重提升戰略性新興產(chǎn)業(yè)收入和增加值占比,云、算力、AI、大數據等業(yè)務(wù)正是戰新產(chǎn)業(yè)的典型代表,也是當前運營(yíng)商開(kāi)啟“第二增長(cháng)曲線(xiàn)”的關(guān)鍵引擎。

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寫(xiě)得不太好

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